央行這次降準 為什么和你想的不太一樣?

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樓主 2019-09-18 19:59:10
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原標題:央行這次降準 為什么和你想的不太一樣?

中國央行在國慶長假的最后一天中午,宣布今年第四次下調存款準備金率。

這則釋放7500億人民幣的好消息,讓假期中的不少人提神醒腦,“穩房價優先”“對股市利好”等等預言帝立刻充斥朋友圈。

不過,8日中國股市以深綠收盤,上證綜合指數全天下跌了104點;對樓市的預期也并非這么樂觀。

十月紅不紅,要看兩件事

股市能否如愿收獲“十月紅”尚未可知,但國慶假期后的“開門紅”并未成真。

8日,A股三大股指集體下挫,截至收盤,滬指收報2716.51點,跌3.72%,成交額1415.3億;深成指收報8060.83點,跌4.05%,成交額1474.1億;創業板收報1353.67點,跌4.09%,成交額401億。收盤時逾3200只個股“飄綠”。

都說資金如水,哪里生錢快就流向哪,7500億元的可流動資金入場,難道資本市場沒份可分?

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受中新社國是直通車記者采訪時表示,本次降準的直接受益者應該是企業。“降準可以增強銀行的可貸能力,從而推動實體經濟發展。而未來這筆錢要滲透到資本市場,惠及投資者,還需要關注兩件事。”

其一是央媽心愿能否成真。

“降準所帶來的增量資金能否真正注入到實體經濟上,這是市場所擔憂的。如果新增資金流入房地產或是讓部分企業用來‘玩資本’‘玩股權’,中小企業融資條件不能有效改善,則與央行的初衷不符,也無法為投資者帶來利好。”董登新說。

實際上,此前三次定向降準的目的之一都是促進中小企業融資,這次央媽“溫柔”一如既往,按照其官方表態,本次降準主要目的在于優化流動性結構,增強金融服務實體經濟能力。

中信證券固定收益首席分析師明明稱,央行降準目的,就是“支持實體經濟”。從GDP增速、工業增加值和PMI指標來看,當前實體經濟確實面臨一定的下行壓力,而在金融收縮階段,以民營企業、小微企業為代表的微觀經濟主體的融資渠道收窄、融資需求難以得到滿足。總體來說,廣義貨幣M2增速和社會融資規模增速仍然處于較低水平,本次降準仍然以滿足融資需求為主要目的。

其二還要看央媽“節奏”是否合適。

查看央行歷來的調整動作,主要還是以“微調、多次”為主,通常采用的是0.5個百分點的幅度進行調整。

中金公司固定收益部董事總經理陳健恒認為,此次央行直接降準1個百分點,降準力度高于此前,但不見得是“大水漫灌”。

在董登新看來,本次降準1個百分點后,能否將廣義貨幣M2增長速度控制在合理區間內也成關鍵。

所謂廣義貨幣M2,是指現金、居民存款、機構存款總和,可以理解為市場上的總貨幣量。央行降準后,M2也會增加。此外,GDP越高,對貨幣的需求增加,M2也會走高。

“在中國GDP長期保持兩位數增長的時候,將M2的年增長速度界定在13%左右,這是一個經驗數據,如今GDP增速轉向高質量發展,M2也要重新尋找一個合適的增長區間。”董登新直言:“M2的增長速度要以GDP的增長速度為參考標準,控制在合理范圍內。在持續降準的過程中,重要的是拿捏好尺度,不能出現大水漫灌,讓M2再次跳到2位數。”

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(責任編輯:范藝凡)
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